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发布时间：2021/9/14 22:41:19编辑：快讯通网阅读：(64)字号： 大 中 小

/九点平均波动图/的规则是。


  　　如果 市场处于 下跌行情中，而市场的 反弹幅度低于九点，则表示反弹乏力。


   超过 9点，说明市场可能出现变化。


  超过10点，说明市场可能会反弹到 20点。


  如果反弹超过20点，市场可能进一步反弹到30至31点。


  市场很少有超过30点的反弹。


  点的。


  　　对于 上涨的 城市来说，规则是一样的。


  　　在做图时，如果 市况上涨超过9个点， 图线就可以上涨，图线随日线高点上移。


  直到市况下跌9个点，图线下移至当日低点。


  19 30年，身处大萧条深渊之中， 凯恩斯写下此文，展望 100年后 人类社会人类社会。


  显然，凯恩斯爵士低估了人类的 经济成就，但却高估了道德水平。


  时下，“长期 停滞”论再度成为热门话题，重温身处在长期停滞初期的凯恩斯的思考，或许有启发。


  因为，从长 历史来看，理性乐观者胜利了。


  　　现在，关于经济前景的悲观论调正不绝于耳。


  我们常常可以听到人们说，作为19世纪特征的经济突飞猛进的时代已经结束；而一度迅速提高的 生活水平也开始放慢了脚步——无论如何至少在英国是如此；在未来十年中，经济的繁荣程度将会衰退而不是高涨。


  　　本文的意图并不在于详细探讨当前或即将出现的情况，而在于使我们能够摆脱短浅的目光去眺望遥远的未来。


  对于100年后我们的经济生活水平，可以做出一些什么样的合理预期呢？我们的子孙后代在经济上会有一些什么样的可能发展前景呢？　　从有史以来，比如说，从公元前2000年开始，到18世纪初期，生活在世界各个文明中心的人们的生活水平，并没有发生多大的变化。


  当然中间是时有起伏的。


  瘟疫、饥荒、战争等天灾人祸时有发生，其间还有若干短暂的繁荣 时期，但总的来看，不存在渐进或激进的变化。


  一直到公元1700年为止的4000年间，某些时期的生活水平也许比别的时期要高上50%，但不会超过100%。


  　　这种缓慢的发展速度，或者说发展的停滞，是由于两个原因——一是极其缺乏重大的 技术革新，再就是未能进行资本积累。


  　　从史前时期到比较晚近的时代 这一漫长期间，始终缺乏重大的技术革新，这一现象确实是异乎寻常的。


  凡是在近代初期人们所拥有的那些真正至关重要的事物，几乎每一样都在历史的原始时期就已广为人知：语言，火，与我们今天一样的家畜，小麦、大麦、葡萄和橄榄，耕犁、车轮、桨、帆、皮革、麻布和织物，砖瓦和罐壶，黄金和白银，铜、锡和铅——铁是在公元前1000年前被发现的——银行学、治国术、数学、天文学和宗教。


  至于我们究竟是在什么时候首次开始拥有这些事物的，并没有确切的历史记载。


  　　通胀源头： 拜登的 高压 经济学　　想讲的通胀主要是 美国高压经济学带来的通胀压力。


  　　我们去年底撰写了很多研究，在分析全球通胀卷土重来，其中最重要的一个原因就认为拜登班底会打造高压经济学，高压经济学的目标不仅仅是追求GDP的 增长速度恢复到疫情之前的水平，而是要部分实现 收入分配的公平化，来实现中低收入群体，经常说到的工人阶层的最大化就业，目前白宫班底可以主动寻求经济增速的超调，不达目的不松油门，所以现在刺激政策显然是 朝量的。


  　　但是天下没有免费的午餐，如果刺激政策朝量，但是劳动生产率的上升没有赶上，它的负作用就是通货膨胀。


  美国经济如果出现过热的情形，核心通胀PCE可能会继续上探到2.5%以上。


  　　后面我觉得更重要的一个原因就是过去30年抑制美国通胀的几个结构性的因素现在都出现了逆转，就是贸易 全球化，还有科技 平台化，还有收入分配越来越倾向于 企业，企业巨人。


  这些其实都使得通胀起不来，受到了约束。


  全球过去20年是纵容和鼓励平台企业，互联网企业发展的，确实在初期他们也提升了效率，抑制了价格，最后收入分配上过去30年自从里根政府以来实施了小政府去监管低税率，拥抱全球化的策略，导致了收入分配对劳动者不利，对企业和资本家比较有利，通胀也起不来，但是副作用是贫富差距拉大。


  　　所以30年过去了，由于贫富差距到了今天的水平，各国对于贸易全球化，科技平台化和收入分配企业化都在反思，拜登的高压经济学里面代表了对过去30年政策的纠偏，希望通过加强对中低收入群体的转移支付，通过大规模的基建和其他刺激溢出效应实现中低收入群体的全民就业，甚至给企业加税，起到收入分配的调节作用。


  　人民币升值对国内资本市场的影响　　从 5月中下旬以来的市场表现看，人民币升值对国内资本市场有如下影响：　　第一，市场 风险偏好 回升。


  5月两融余额新增长722.88亿元，这是去年7月以来的最高点，比前 4月月均水平增长634.77亿元。


  融资余额占两市成交金额在月末再度回到10000亿左右，5月以来A股日均成交额回升至9015.03亿元，比4月增长19.3%。


  沪市换手率从4月的0.68%反弹至0.81%，深市换手率较4月提高0.13个百分点至1.49%。


  　　第二，市场风格有所回归。


  今年以来，A股顺周期 行业表现占优。


  截至5月，钢铁行业 涨幅接近25%，采掘业涨幅接近20%。


  而此前表现较好的大盘蓝筹股则相对低迷，例如食品饮料行业涨幅为6.6%，电子零涨幅、家用电器下跌9.7%。


  但5月随着外资持续回流，抱团行业的表现有所改善，例如食品饮料涨幅达到9.2%，仅次于国防军工。


  外资涌入提升市场风险偏好，计算机、通信等行业4月负增长，5月大幅正增长，计算机5月上涨8.3%，通信上涨6.9%。


  　　第三，市场热情明显回升，趋势性机会又有所显现。


  从指数上看，上证指数再度回到3600点附近，这是年初以来最大的当月涨幅。


  从市场风格看，金融、周期、消费、成长和稳定都录得不同程度的正增长。


  从行业来看，5月仅有钢铁、农业和家电负增长，其余行业均为正增长。


  　　第四，境外 机构 增持人民币债券的风险偏好提升。


  5月人民币汇率大幅升值，境外机构增持人民币债券611.51亿元，虽然规模较4月增长不多，但券种结构有明显变化，中债数据显示5月境外机构增持国债仅为258.13亿元，但全部券种增持413.17亿元，国债占比为62.5%，为年初以来最低水平。


  上清所数据显示，境外机构持有的超短融、短融、中票和同业存单增长198.34亿元，而2-4月境外机构持续减持上述品种。